Fondo de Acumulación de las AFAP rindió 7.83% en pesos en los últimos 12 meses*.

Ec. Marcelo Muniz
03/03/2017
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Nuevamente actualizamos las cifras de rentabilidad que las AFAP obtuvieron para sus afiliados, en base a los últimos datos publicados por Banco Central del Uruguay.


El Subfondo de Acumulación del sistema rindió en promedio un  7.83% nominal en los últimos 12 meses (-3.42% real medido en UR, debido a una suba del 11.65% en la UR en el mismo período).
A su vez, el Subfondo de Retiro del sistema (de menor plazo y sin exposición a instrumentos privados) acumuló en promedio un 11.11% nominal (-0.49% real medido en UR, debido a una suba del 11.65% en la UR en el mismo período).

Esto, tras un febrero en que las rentabilidades nominales punta-punta del sistema fueron de 3.37% (1.11% tomando promedios) para el Subfondo de Acumulación y 2.48% (1.19% tomando promedios) para el Subfondo de Retiro.
En el caso del Subfondo de Acumulación la rentabilidad nominal positiva en febrero se explica principalmente por el incremento de los precios de bonos globales en UI, notas de tesorería y BCU en UI y de los certificados indexados. También influyó favorablemente la suba del dólar y de la UI. 
En el caso del Subfondo de Retiro la rentabilidad nominal positiva  en febrero se explica principalmente por el incremento de los precios de bonos globales en UI y notas de tesorería y BCU en UI. También influyó favorablemente la suba del dólar y de la UI. 
En los últimos 12 meses, el tipo de cambio Peso/Dólar bajó un 11.69%, pasando de 32.297 a 28.523 pesos por dólar. Esto impactó negativamente en las rentabilidades acumuladas ya que las AFAP tienen en promedio un 18.46% del Fondo de Acumulación y un 8.37% del Fondo de Retiro colocado en la moneda americana. 
El desempeño en los últimos 12 meses de las bolsas internacionales, a las cuales las AFAP tienen exposición a través de instrumentos con capital garantizado, tuvo un efecto muy positivo en las rentabilidades. El índice S&P 500 (EE.UU) aumento 22.33% y el EUROSTOXX 50 (Europa) aumentó un 12.69% en el mismo periodo.
*Información basada en los datos de Rentabilidad Bruta publicada por el BCU. La información de Rentabilidad Neta es publicada por el BCU en informe separado que todavía no se encuentra disponible. 

Nota:
Rentabilidad acumulada desde el inicio (*1996). Febrero  2017


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Ec. Marcelo Muniz Acerca del autor: Analista de Inversiones de UniónCapital

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